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有色金屬下探趨勢 難以逆轉
發布時間:2013/11/22

  11月份,隨著冬季的來臨,前期抗跌的因素逐漸力不從心,有色金屬價格全部拐頭向下。盡管11月20日,有色金屬在大跌後的技術修正以及股市帶動下出現反彈,但是青娱乐网認為,有色金屬下探趨勢難以逆轉。

  供應端有望加速擴張。銅潛在的供應壓力不斷增大。國內銅產量迭創新高的趨勢以及相對高位的進口量都導致10月、11月和12月份的銅供應加速釋放。10月份中國銅產量創下63.8萬噸的新高,較去年同期增長了22.95%;而9月份精煉銅進口達到34.7萬噸,青娱乐网預計10月份進口在30萬噸左右,因此當月精煉銅供應量達到93.8萬噸。

  對於11月份和12月份,青娱乐网預計國內精煉銅產量有望保持高位,甚至不排除當月產量再創新高的可能。一方麵原材料供應充裕;另一方麵,銅精礦加工費也持穩110~120美元/噸的高位。而最新消息稱江銅和Freeport-McMoRan達成2014年銅精礦加工費精煉費分別為每噸92美元和每磅9.2美分,較2013年上漲了31%。

  鋁方麵,電解鋁產能還在繼續增長。據Aladdiny統計,10月中國電解鋁運行產能2648.3萬噸,同比增長9.76%,環比增長2.24%,截至10月底建成產能3050.8萬噸,當月電解鋁開工率86.81%。在大量鋁土礦進口,以及國產氧化鋁產量攀升的情況下,10月份電解鋁產量再創曆史新高,至創紀錄的1951134噸。青娱乐网預計,2013年中國鋁產量將達到創紀錄的2400萬噸,而接近年底,煉廠為趕超產量目標,產出步伐將進一步加速。

  鋅方麵,2012年鋅整年減產,但是9月份鋅產量恢複明顯,達到49.86萬噸,創下曆史次高紀錄。由於鋅精礦供應充裕,以及新加工費再次上漲,在鋅價反彈驅動煉廠利潤回歸之際,11月和12月鋅產出也將加快。鉛方麵,青娱乐网預計11月份精煉鉛產量還將繼續回升。相關調研數據顯示,原生鉛企業開工率回升至62.04%,創2013年新高。

  需求端將明顯放緩。從有色金屬共同的消費端基建和地產投資來看,10月份明顯出現減速。統計局數據顯示,10月份基建投資同比增速回落至15.96%,較9月份回落5.65個百分點,同比增速創下來去年12月份以來最低紀錄。地產投資增速在10月僅處於15.05%的低位,相比今年上半年約20%的平均增速算是下了一個台階。

  作為銅消費最大的領域,電網投資盡管較9月份環比有所回升,但是較去年同期依舊保持下降的勢頭。由於電網投資放緩,未來三至六個月內新招標以及銅需求或承壓。

  由於10月份地產新開工麵積,施工麵積和竣工麵積增速都在放緩,因此鋁材企業開工率環比下降。據富寶調研的數據顯示,廣東地區大型企業開工率80%,而中小型企業開工費分別隻有68%和45%。

  鉛鋅方麵,10月份鉛酸電池產量較9月份環比回落1.5%,而未來隨著電池消費稅的征收,青娱乐网認為電池對鉛的消費將進一步放緩。10月份鍍層板產量較9月份略微下降0.75%,至364.27萬噸。9月份鍍鋅板產量較8份環比下降2.3%,至134.41萬噸;10月份鍍鋅板銷量較8月份環比下降1.27%,至134.81。

  最重要的是,資金緊張將大大限製下遊企業的備貨積極性。11月14日,央行14天逆回購“缺席”導致銀行間市場回購利率全線走高。青娱乐网認為,隨著外匯占款持續上升,央行去杠杆化的調控要求,流動性錯配等因素導致實體企業麵臨更高的借貸成本,企業回款難將加劇,下遊企業將維持低庫存策略。(來源:證券時報網)

 
 
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